Een eenvoudige methode om een eerste indruk te krijgen van de voortzettingswaarde van een onderneming is de Market Multiple. Deze multiple is gebaseerd op branchespecifieke gegevens. De vraag is nu wat deze multiple is voor de Cumelasector?
De adviseurs Bedrijfsoverdracht, Ad Karelse en Dieuwer Heins stellen dat deze voor Cumelabedrijven ligt op 3,5: “Het betekent dat de waarde van de onderneming gemiddeld 3,5 keer de EBITDA is. Op een gemiddeld cumelabedrijf is de EBITDA ongeveer € 440.000. De ondernemingswaarde is dan € 1.540.000”, legt Heins uit.
De factor 3,5 leiden zij af uit verschillende onderdelen die het rendement van het bedrijf bepalen. Zoals de rente voor risicovrij vermogen, een marktrisicopremie, en ondernemingsspecifieke risico’s zoals afhankelijkheid van opdrachtgevers, management, spreiding van activiteiten en prestaties uit het verleden.
Op basis van deze gegevens bepaal je de zogenaamde vermogenskostenvoet. Voor cumelabedrijven komt die op 12,2%. Dit is een zogenaamde rendementseis. In de grafiek zie je dan met welk getal je de EBITDA moet vermenigvuldigen om de voorzettingswaarde te bepalen.
Voor een bedrijf is dit vooral belangrijk op het moment dat je het bedrijf wilt verkopen. Is je rendement goed, dan is het verstandig om te kijken naar Market Multiple. Vaak is die dan hoger dan de totale balanswaarde.
Voor een gemiddeld cumelabedrijf is de belanswaarde € 1.951.000. Hoger dus dan voorzettingswaarde. In dat geval kun je het beste hiervoor kiezen. Is het omgekeerd dan kies je voor de voorzettingwaarde. De extra opbrengst kun je dan beschouwen als goodwill voor een goed presterend bedrijf.
Wil je weten wat de waarde is van jouw onderneming, doe dan mee aan de kengetallenvergelijking Cumela Kompas. Neem hiervoor contact op met je bedrijvenadviseur of stuur een e-mail naar [email protected].
